AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护(hù)和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去(qù)年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉)济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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