当前，市场投(tóu)资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上限僵(jiāng)局(jú)正朝着更(gèng)危险的方(fāng)向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债(zhài)务上限问题与总统拜登举行(xíng)会议后表示(shì)，这次(cì)会见并(bìng)未就解决(jué)债务上限问题达(dá)成任何(hé)有益意见，自己和国会其他几位党(dǎng)团领袖(xiù)将于12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路(lù)透(tòu)社消息，当地时间周(zhōu)二，美国(guó)总统拜登在(zài)白宫与(yǔ)国会(huì)众议(yì)院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判，试图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务上(shàng)限问题长达三个月的僵局，避免(miǎn)在(zài)5月底之(zhī)前发(fā)生严重(zhòng)违(wéi)约(yuē)。

　　报道(dào)称，美国参(cān)议院多(duō)数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米(mǐ)奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗(fú)里斯(sī)也(yě)将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议的(de)可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他不(bù)会在(zài)债(zhài)务上限问题上打(dǎ)破党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这番(fān)言论(lùn)无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美(měi)国债(zhài)务总额超过债务上(shàng)限。美国财政部次(cì)日启(qǐ)动非常(cháng)规举措维持政府运(yùn)营(yíng)，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施只能(néng)帮(bāng)助财政部(bù)暂时性地继续(xù)借款。

　　上周(zhōu)，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)在致信国(guó)会领袖时发出了(le)债务违约可能期限(xiàn)的(de)警告，称财政(zhèng)部的(de)最佳估计是，若(ruò)国会未能提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)或暂停上限，到6月(yuè)初，财政部将(jiāng)无法继续(xù)履行政府的所有义(yì)务，最早(zǎo)可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问(wèn)题相关议案(àn)在(zài)众议(yì)院以微弱(ruò)优势得到通(tōng)过。议案提出，到明年3月(yuè)31日(rì)前，暂(zàn)停债务(wù)上限的限(xiàn)制，若两党能在这一时(shí)限之前同(tóng)意把债(zhài)务(wù)上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高(gāo)上限需要满足多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计(jì)未来十年(nián)内将(jiāng)合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议(yì)案通(tōng)过后很快表示，这一将削减支(zhī)出(chū)和提高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑的议(yì)案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如(rú)国(guó)会(huì)不提高(gāo)债务上限，可(kě)能爆发(fā)一场(chǎng)“宪法危机(jī)”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机(jī)构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美(měi)国银行业(yè)危机，美国监(jiān)管机构的第(dì)一份(fèn)“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融保护(hù)与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前向该行领导层施压，要(yào)求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应迟钝(dùn)，未能(néng)及(jí)时排(pái)查(ch水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些á)隐(yǐn)患，没(méi)有及时注意(yì)到第一共和银行、硅(guī)谷银行(xíng)在(zài)疫情期间(jiān)发(fā)展(zhǎn)过快(kuài)，吸收了(le)数(shù)千亿美(měi)元的存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识(shí)到银行过快扩(kuò)张所带来的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在(zài)纠(jiū)正监管机构(gòu)已发(fā)现的缺陷方面(miàn)行动(dòng)迟缓，监(jiān)管机构也没有采取足够措(cuò)施去尽(jǐn)快解决问(wèn)题”。

　　需要指出的(de)是，美(měi)国(guó)银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚刚宣(xuān)告倒闭(bì)的第(dì)一共和银行也位于加州旧金山。此外，近(jìn)期同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲(chōng)击(jī)、股(gǔ)价(jià)暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在(zài)对硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山(shān)联邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任，后者未来可能会投入更(gèng)多(duō)人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监(jiān)管机(jī)构未来将(jiāng)对资产超过(guò)500亿美(měi)元、且未纳入保险的存款规(guī)模很高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳入保险的(de)存(cún)款规模较高是促成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而(ér)，报告指出，在过去，监管机构并未(wèi)认定大量无(wú)保(bǎo)险存(cún)款一定(dìng)意味(wèi)着风(fēng)险增加，因(yīn)为拥有大量存款的(de)账户(hù)往往是由企业客户持有(yǒu)的，这些(xiē)客户往往很少(shǎo)更换银行。该(gāi)报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和实时提(tí)款带来的风险，这些风(fēng)险也可能加剧(jù)和(hé)加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略(lüè)石油储备回补(bǔ)计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二(èr)，美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟美国(guó)战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源(yuán)部周(zhōu)二(èr)表(biǎo)示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的(de)石油(yóu)储备，能源部仍然致(zhì)力于以一种为(wèi)美国纳税人(rén)带来最大价值并保护美国经济(jì)和安全(quán)利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并(bìng)进行必(bì)要的维护——这些也是(shì)对该储备进行良(liáng)好管理(lǐ)的一部(bù)分。

　　美国能(néng)源部表示(shì)，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包(bāo)括(kuò)要求一(yī)些炼油厂(chǎng)退回(huí)部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石(shí)油(yóu)，并避(bì)免“不必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然该部门去(qù)年通过政府(fǔ)拨(bō)款法案(àn)取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的(de)石油销(xiāo)售，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管(guǎn)在(zài)3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符(fú)合美(měi)国政府制(zhì)定(dìng)的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多数时候，WTI油价依然高(gāo)于美国(guó)政府(fǔ)设定的(de)条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块间走势(shì)分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在(zài)节(jié)后开盘一度全(quán)线跌破(pò)前低支撑后，国内三大(dà)油(yóu)脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格(gé)集体回(huí)落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货(huò)日(rì)报记者(zhě)了解到(dào)，此轮(lún)反(fǎn)转过(guò)程中，市场风格不(bù)断变化(huà)，领(lǐng)涨品(pǐn)种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到(dào)近月，反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据光大(dà)期货分(fēn)析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美(měi)团(tuán)预测五(wǔ)一(yī)堂食(shí)订座(zuò)率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油(yóu)脂(zhī)消费预期乐观，确认了(le)油脂大(dà)消费基调，且认(rèn)为节后(hòu)油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验要求(qiú)增(zēng)加、检验(yàn)频(pín)度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放(fàng)慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨(zī)询(xún)机构(gòu)数据显示大豆压榨保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油库存加速(sù)攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来(lái)的(de)累(lèi)库(kù)趋势压(yā)制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱(ruò)势(shì)但在(zài)加拿大题材(cái)出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下(xià)，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮油脂水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些上(shàng)涨的领(lǐng)头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师(shī)石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点(diǎn)都不拖泥带水(shuǐ)，一定程(chéng)度反应(yīng)了前期(qī)超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连(lián)棕(zōng)领涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上周(zhōu)五(wǔ)主要机构(gòu)公布的数据显示，马棕(zōng)4月产量不(bù)及预期，马棕(zōng)4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进一步(bù)支撑了(le)马棕及连(lián)棕盘(pán)面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货(huò)分(fēn)析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕榈油近(jìn)期(qī)的(de)价格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕(zōng)产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨下降比(bǐ)较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华(huá)继显及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历(lì)史(shǐ)极低(dī)库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较(jiào)多(duō)，工作(zuò)日(rì)偏(piān)少(shǎo)。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕产量环(huán)比(bǐ)数(shù)据有偏低倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此印尼工(gōng)人(rén)返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产量环比降(jiàng)幅(fú)较(jiào)往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的国内外供(gōng)需(xū)、消(xiāo)息面有直接关(guān)系，阶(jiē)段性(xìng)的宏观(guān)企稳及情绪(xù)修复也是(shì)此轮(lún)油脂反弹的(de)重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤其是美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及(jí)国内商(shāng)品短期(qī)偏(piān)强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境因素(sù)。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间公(gōng)布的美国(guó)非(fēi)农(nóng)就业等数据(jù)全面超预期。此外(wài)，耶(yé)伦(lún)也在敦(dūn)促国会提高联(lián)邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些(xiē)消息，从边际上(shàng)缓解了因美国银行业危机(jī)、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济(jì)数据(jù)带(dài)来的(de)美国经济低迷及(jí)衰退(tuì)担忧，国际(jì)原(yuán)油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合(hé)宏观(guān)环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将(jiāng)持续(xù)、美(měi)豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季(jì)、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上市等因(yīn)素，油脂本轮可(kě)定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢(láo) 业内人士不(bù)看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，当前，因宏观(guān)和基本面的压制依然存在，受(shòu)访人(rén)士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹的持(chí)续性并(bìng)不(bù)乐(lè)观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应(yīng)改善(shàn)倾(qīng)向较(jiào)强的背(bèi)景下(xià)，我们预(yù)期油脂(zhī)很难具备持(chí)续的(de)上行基础，此轮超跌反弹或难(nán)持续太(tài)久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好(hǎo)于2022年，但(dàn)不及(jí)2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在业内(nèi)人士看来(lái)，进入增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际(jì)棕榈(lǘ)油产地看，目前是季(jì)节性增产季(jì)，中(zhōng)期产地库存(cún)趋(qū)向回升。但当前马棕库(kù)存很(hěn)低，马棕供(gōng)需(xū)转为充裕预计(jì)还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月(yuè)的去库(kù)是建立在1—4月产量偏低(dī)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价差(chà)及主(zhǔ)需求国高库存带来(lái)的并不算好(hǎo)的(de)出口前景下，后续产地(dì)库存累库(kù)倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产量(liàng)表现不佳导致(zhì)了(le)棕(zōng)榈油(yóu)的连续去库。然(rán)而，开斋节后(hòu)棕榈油一般有着超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力，不(bù)利(lì)于产(chǎn)地报价及(jí)棕榈油期价的(de)持(chí)续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来两个月(yuè)油脂市场累(lèi)库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏但不会消化供(gōng)应压力，根据(jù)船期初步(bù)推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到(dào)港50多万吨、油脂(zhī)直接进口(kǒu)月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应(yīng)在(zài)230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来(lái)看，国内菜油库存从年(nián)初以(yǐ)来(lái)早就(jiù)已(yǐ)经进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带(dài)来压榨整体(tǐ)回升，豆油(yóu)的累库(kù)趋势也已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续(xù)三周累库(kù)。后期(qī)从库存(cún)季节(jié)性(xìng)角度来(lái)看，整(zhěng)体累(lèi)库倾(qīng)向也较为明(míng)显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库存下滑的油(yóu)脂是近(jìn)月(yuè)进口不太足的棕榈油(yóu)，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润改善(shàn)及(jí)新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增(zēng)库确实会(huì)限制油(yóu)脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油料多(duō)数进口为主，成本端原料的供需及价格的(de)变化对油脂(zhī)行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及国(guó)际(jì)菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期、美(měi)高利息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品需求(qiú)传(chuán)导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂(zhī)并不具备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨势预(yù)计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断(duàn)，业内(nèi)人士不看好油脂反弹的(de)持(chí)续性和高度。在(zài)侯(hóu)雪玲看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空(kōng)单(dān)入场机会(huì)，合约上建(jiàn)议(yì)选择远月合约(yuē)，品种中首选豆油。待(dài)供(gōng)需报告发布后可(kě)择机(jī)考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些